2025年1季度， A股指數(shù)在季度初下跌觸底后開始反彈，反彈至3月中旬后開始調(diào)整，市場風(fēng)險(xiǎn)偏好隨之波動(dòng)較大。期間創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的走勢強(qiáng)于滬深300指數(shù)，題材板塊和個(gè)股表現(xiàn)活躍，尤其是人形機(jī)器人相關(guān)概念板塊及個(gè)股漲幅較大。表現(xiàn)相對較好的行業(yè)是汽車、有色金屬、機(jī)械設(shè)備；表現(xiàn)相對較差的行業(yè)是采掘、非銀金融、建筑裝飾等。我們認(rèn)為從宏觀高頻數(shù)據(jù)來看，我國的經(jīng)濟(jì)整體情況在穩(wěn)中向好，然而考慮美國對華政策對中美貿(mào)易關(guān)系產(chǎn)生的影響和變化、俄烏及巴以沖突局勢的時(shí)時(shí)變化情況，后期對全球經(jīng)濟(jì)的影響仍然存在很大的不確定性。但是，美聯(lián)儲(chǔ)第二次降息已經(jīng)落地，美國在降息周期，這對全球的股市都是會(huì)產(chǎn)生正面的影響。同時(shí)在中國經(jīng)濟(jì)本身存在很大韌性和穩(wěn)步增長的前提下，貨幣政策持續(xù)穩(wěn)健寬松和政策對市場呵護(hù)的雙重背景下，以及資產(chǎn)配置荒的大環(huán)境下，市場還會(huì)繼續(xù)受益于流動(dòng)性的寬松，加之央行出臺(tái)了降低存款準(zhǔn)備金率、降低存量房貸利率和創(chuàng)造新的貨幣工具用于支持股票市場的發(fā)展等政策，這些舉措將持續(xù)提振市場對經(jīng)濟(jì)和股市的雙重信心。所以我們對市場中長期走勢不悲觀，我們認(rèn)為后市板塊和個(gè)股走勢分化上還會(huì)比較嚴(yán)重，品種上多關(guān)注中長期有持續(xù)成長的科技品種和價(jià)值被低估的高股息品種。

　　回顧整個(gè)1季度，本基金一直堅(jiān)持藍(lán)籌+成長的投資策略，在配置了能夠保持持續(xù)增長的藍(lán)籌股的前提下，同時(shí)加大配置了一些成長股。

　　1季度操作上基本延續(xù)我們一貫的操作風(fēng)格，并增加了一些電子、通信、機(jī)械等相關(guān)的品種。