2025年第一季度，恒生指數(shù)整體呈現(xiàn)震蕩上行態(tài)勢，其中的主升浪主要得益于2月份DeepSeek引發(fā)的科技板塊行情。國產(chǎn)AI大模型DeepSeek-V3版本正式發(fā)布后，其性能表現(xiàn)優(yōu)越，不僅提升了科技股的關注度，更增強了中國資產(chǎn)在全球范圍內的吸引力。在DeepSeek行情引領下，2月恒生科技指數(shù)領漲全球。3月之后，市場熱點有所擴散，新消費、紅利股和創(chuàng)新藥成為市場關注的焦點。從板塊整體表現(xiàn)來看，第一季度有色金屬、電子和汽車等行業(yè)表現(xiàn)相對較強，而煤炭、電力設備和商貿零售等行業(yè)表現(xiàn)偏弱。整體市場風格偏成長風格。

　　本基金第一季度主要倉位集中于信息技術、消費和醫(yī)藥等行業(yè)。在行業(yè)配置上，本基金基于市場對比、業(yè)績表現(xiàn)和估值水平，增加了港股消費和醫(yī)藥板塊的持倉，降低了A股信息技術板塊的持倉。

　　報告期內，本基金通過港股通持有的股票主要涉及信息技術、消費和醫(yī)藥等行業(yè)，A股持股則以信息技術行業(yè)為主。